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记者 | 王勇

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政策限产导致钢材出现供需缺口，铁矿石价格出现下降，钢企将借此迎来新一轮利润高位。

截至9月23日，螺纹钢期货主力合约报收5846元/吨，下跌0.5%，但仍维持高位。这一价格距今年5月的6198元/吨峰值，仅相差了5.68%。

上周国内钢材处于去库存状态。我的钢铁网数据显示，上周钢材社会库存1402万吨，环比减1.9%。其中，长材库存892万吨，环比减2.6%；板材库存510万吨，环比减0.5%。

与此同时，钢材毛利润在增加。上周螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为1327元/吨、1435元/吨、1490元/吨和1286元/吨，环比分别增加14.0%、1%、3.7%和4.6%。

信达期货数据显示，9月22日螺纹即期利润达1249元/吨；华东电炉利润达999元/吨，接近今年5月的利润峰值。

相较于今年5月，本轮利润的驱动因素有一定不同。

平安证券指出，今年5月钢企盈利大幅提升，主要是由于钢材价格涨幅超过原料涨幅，成材与原料之间价差不断扩大，同时，在市场炒作下，钢材价格出现大幅拉涨，主要原料价格也跟随暴涨。

随后，在国常会等一系列政策调控下，大宗商品市场炒作氛围迅速降温，钢材及进口铁矿石价格快速回落至五一假期节前水平。

5月这一轮的利润，已反映在各大钢企的上半年财务数据中。不少钢铁上市公司在半年报中指出，随着疫情逐渐缓和，全球经济加快复苏，中国经济快速增长，钢材市场需求旺盛，钢材价格持续上涨，为钢铁企业带来了难得的发展机遇。

宝钢股份(600019.SH)在半年报中披露，上半年营收达1852亿元，同比增长42%，净利润约150亿元，为去年同期的近四倍。包钢股份(600010.SH)上半年营收达394亿元，同比增长41%；净利润约27.6亿元，是去年同期的30多倍。

本轮钢材的高利润背后，主要是受“能耗双控”政策影响。受中国钢铁产量削减影响，上游铁矿石价格大跌。截至9月23日，国内铁矿石主力合约报收667元/吨，较5月1241元/吨的高点几近腰斩。

中钢协数据显示，8月上、中、下旬，重点钢企粗钢旬度日产分别为204.39万吨、213.79万吨和205.27万吨，同比分别下降4.4%、1.07%和4.98%。

“能耗双控”政策仍在持续升级。信达期货指出，目前江苏省24家主导钢厂螺纹钢产能利用率降至21.37%，盘螺产能利用率降至20.05%，目前江苏省建筑钢材产量降至日均不足5万吨。

据我的钢铁网调研，贵州省各电炉企业收到响应通知，继续错峰用电，较前期更加严格，部分电炉企业限电时间达12小时/日，日均影响产量0.53万吨，达电炉企业日均产量的42%。

云南省为实现“能耗双控”目标，省内钢厂也收到压减产量的指标。按照去年同期各钢厂常规日均产量对比，云南省钢厂目前压减产量比例达到67.36%，日均压减产量4.56万吨。

兰格钢铁研究中心主任王国清表示，9月从需求端看，随着气候条件好转，叠加地方专项债加快发行，各地重大建筑工程项目将持续开展，建材需求将逐步释放，但供应端的钢铁产量释放仍将受到制约，钢材社会库存继续下降，市场供需格局趋于改善。

在王国清看来，9-12月，在粗钢产量压减、能耗双控、“两高”项目限制以及秋冬季取暖季限产、冬奥会空气质量保障等各项措施共同作用下，中国粗钢平均日产或降至260万吨左右。

她表示，钢铁限产进一步实施，将继续压制原料需求，铁矿石价格持续走弱，9月钢企平均生产成本环比有所下降；但焦炭价格持续攀升，带动这一方面的成本逐步上升。

兰格钢铁研究中心预计，9月钢企盈利空间将呈现先升后降态势。

中国银河证券研究院分析称，四季度粗钢减产任务严峻，多地减产政策逐步兑现，预计供给将进一步收缩，钢价具有较强韧性。在“碳中和”政策的持续推进下，行业集中度或将提升，主要钢企盈利能力仍有保障。