铁矿石,还能疯多久?

时间:2022-12-08 17:48:37 | 浏览:440

作者 / 星空下的烤包子编辑 / 菠菜的星空排版 / 星空下的陈皮我们都知道,铁矿石是钢铁生产玩家的重要原材料。我国每年从澳大利亚进口的铁矿石占到了澳大利亚铁矿石出口约90%,交易金额接近5000亿人民币。铁矿石在工业领域的基础作用,可谓不


作者 / 星空下的烤包子

编辑 / 菠菜的星空

排版 / 星空下的陈皮


我们都知道,铁矿石是钢铁生产玩家的重要原材料。我国每年从澳大利亚进口的铁矿石占到了澳大利亚铁矿石出口约90%,交易金额接近5000亿人民币


铁矿石在工业领域的基础作用,可谓不言而喻。


而就是这普普通通的石头,这两年上演了疯狂行情。铁矿石普氏62%价格指数自去年翻越了喜马拉雅山之后,本以为今年要养精蓄锐。但没曾想,又准备向阿尔卑斯山发起挑战。


目前,铁矿石价格指数已经超过了150美元/吨,说这个数你可能没啥感觉,但是如果我告诉你国际四大铁矿石巨头(淡水河谷、力拓、FMG、必和必拓)离岸现金成本只有20美元/吨左右,你是不是觉得在这个内卷的时代里,他们真的是“躺赢”而不是“躺平”的那一拨人。


铁矿石价格(同花顺)


上游吃肉,下游喝汤,这可苦了下游的钢铁玩家们。


祸不单行,最近俄乌冲突再一次升级后,作为世界第十二大钢铁生产国的乌克兰,宣称今年乌克兰铁矿石产量要减少一半多,这也为全球铁矿石供应链的稳定蒙上了一层阴影。


界面新闻


而为了防止铁矿石恶意炒作,高层也多次下场,试图让铁矿石回归合理区间,而且不知道你最近是否注意到,高层又开了一次会讨论如何促进国内铁矿石大开发,上游被“限制”的感觉,真不好受(后续国家的大动作,值得期待)。



铁矿石重要吗?必须重要!那么今天,笔者就带你走进铁矿石的世界,聊一聊四大巨头为何能够躺赢,以及铁矿石的基本面是否真正值得投资。



一、成本,成本,还是成本


先说一下铁矿石的基本情况。从全球的铁矿石储量来看,四个国家(澳大利亚、巴西、俄罗斯和中国)的储量约1290亿吨,占比超过了70%,中国虽然在铁矿石产量中排名第三,但却是世界上最大的铁矿石消费国。虽然我国铁矿石储量还勉强能打,但是铁矿石品位真的不是咱们的强项,平均34.5%的品位甚至比全球平均还低了超过10%


全球铁矿石储量占比(USGS)


这意味着什么?意味着开采一吨原矿我们得到的铁矿石更少。从成本数据就可以反映,国内玩家的铁精矿制造成本几乎是四大矿山成本的4倍还要多。


四大矿山现金成本(公司公告)


利润=收入-成本。如果铁矿石玩家不做套期保值,随行就市的话,价格对大家来说基本一样,是否能具备竞争优势,拼的就是产量成本。而不同玩家的现金成本又呈现出明显的差异。四大矿山为什么能把成本压得如此低呢?笔者认为有这么几点:


1好矿在手,心里不愁

国际四大铁矿玩家起步都很早,早起的鸟儿有虫吃。目前来看四大玩家的铁矿石产量接近全球50%,贸易量更是高达68%,而且铁矿品质都是上等的(比如更易开采的赤铁矿)。呈现垄断地位,对铁矿石的定价权有着充分的话语权。


2形成正反馈,开启正循环

第二点其实上一点的衍生。四大铁矿玩家能借助低成本优势,积累资金,在铁矿石价格处于历史低位时扩大产能,让中小玩家无路可走,再扩大市场份额,在价格未来上涨中赚的盆满钵满,形成良性循环。


3向新技术进发

其实,不光是马路上的小轿车要搞自动驾驶,采矿车也不例外。四大铁矿玩家的淡水河谷和力拓在2016年就开始启用无人驾驶卡车,全自动钻机和无人卡车运输,不仅压降了成本,而且提高了安全性,何乐而不为?截至去年6 月,淡水河谷的一辆自动驾驶卡车已累计运输矿石1亿吨,总里程相当于绕地球46圈。国内的玩家一对比,就相形见绌了。


无人驾驶采矿车


从铁矿石价格和国际巨头的铁矿石生产成本就可以看出,缺乏理性支撑的矿价对全球的钢铁行业的发展也产生了不利的影响


二、为什么焕发“第二春”


但是不管怎样,本以为能消停一阵的铁矿石,价格今年又涨起来了,为什么呢?


笔者的观点是,虽然铁矿石供需格局变化不大,最近的价格上涨更多是由于全球受俄乌冲突影响,通胀预期的增加。


首先,从需求端来说,铁矿石的需求主要来自于长流程(高炉+转炉)高炉炼铁环节以及短流程(电炉)直接还原铁环节。


而如果分月来看,一季度的铁矿需求呈现先强再弱再强的“V”字局面。具体来看,今年1月的时候,去年年底钢厂限产的放松情绪较为明显,复产也相对比较积极,叠加工厂春节前补库需求,价格上涨得到支撑。而到了二月,随着冬奥会的到来,为了还北京的蓝天,钢厂的铁水产量有所下降(你懂的)。冬奥会结束后,钢厂的产能重新恢复,


但是近期全国疫情爆发后,钢厂受原材料物流问题,产能恢复依旧存在风险。


看向供给端,受成本和资源禀赋制约,国产矿山产量刚性较强(去年新批复的铁矿石项目也比较少)。而从国外看,今年的新增产量主要集中在FMG(新增2200万吨高品位67%铁精矿产品)和淡水河谷(新增 2000 万吨产能),全球产量增速预计能达到3.2%,缓慢增长。


四大矿山近年来前三季度产量(吨)


还有很重要的一点是,受俄乌冲突及其引发的国际大宗商品波动及通胀压力消息影响,让铁矿价格的上涨看似也顺理成章。所以,短期来看,疫情走向和俄乌冲突成为铁矿石价格变动的最大不确定性因素。


全球通胀预期拉满


三、是坐以待毙,还是?


面对价格高企的铁矿石,我们当然不能坐以待毙。为了让整个产业链行业回归理性的繁荣,除了高层要从顶层加强对铁矿石市场的监管、严厉打击炒作外,让国内的玩家拧成一股绳,像现在的锂矿和盐湖卷一样,出海进行铁矿基地的建设,也能起到铁矿石价格的平抑作用。


正好,借着全国统一大市场的东风,加强国家的铁矿资源战略储备,何乐而不为呢?


希望那一天,可以早点到来。


注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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