时间:2022-12-08 17:53:29 | 浏览:100
背景:发改委要求今年全国粗钢产量同比压减,一季度统计局粗钢产量2.43亿吨,同比减少2767万吨,Mysteel统计247家钢厂生铁产量1.93亿吨,同比减少2500万吨;Mysteel统计一季度全球铁矿石发运量3.61亿吨,同比减少2364万吨,中国铁矿石到港量2.82亿吨,同比减少1200万吨;当前45港口铁矿石库存1.48亿吨,较年初去库800万吨。二季度后生铁产量如何分布?海外矿山发运预期如何?中国铁矿石到港量和国内矿产量回升空间多大?本文将从供需平衡角度对二季度后铁矿石基本面情况做简要解读。
价格:2022年铁矿石价格将呈现前高后低、高波动格局
2022年铁矿石供需差yu计呈现先缩小后扩大格局,需求高点将领先供给于二季度提前到来,港口库存最低点也或将出现在二季度末。2022年铁矿石价格指数均值水平将较2021年有所下滑。在下半年随着供给侧的发力,价格中枢环比将出现下移。
需求:2022年中国生铁产量预计将减少1400万吨,但下半年将出现同比增长
一季度,由于冬奥会限产因素,华北地区钢厂生产受到比较严重的扰动,使用Mysteel247钢厂日均铁水产量测算一季度生铁产量同比减少2550万吨。
发改委表示,今年将继续压减全国粗钢产量,确保实现全国粗钢产量同比下降。全年来看,由于一季度粗钢、生铁产量大幅缩减,今年剩余时间内生产受政策约束的压力要远小于去年。二季度,由于疫情反扑对于生产、物流层面的影响,尽管生铁产量将出现季节性的增长,但仍将呈同比下降的格局。同时由于疫情的扰动,今年剩余时间内下游可能将出现赶工现象,下半年需求侧可能不弱于去年;因此yu计在下半年,生铁产量将出现同比增长:三季度增长220万吨,四季度由于去年产量压减的原因,基数比较低,今年下游需求赶工可能持续到年底,最终四季度同比出现1300万吨的增长。
供给:2022年中国以外地区生铁产量预计增加600万吨,引起中国铁矿石进口量下降
我们yu计2022年全球生铁产量将同比下降约800万吨。中国以外地区的生铁产量yu计增加600万吨,印度增加800万吨,马来西亚增加200万吨,日韩增加200万吨,欧洲减少200万吨,乌克兰减少600万吨,其他地区合计增加200万吨:
印度:世界钢协统计印度2021年粗钢产量1.18亿吨,去年底,印度钢铁协会 (ISA) 秘书长兼执行负责人Alok Sahay表示,根据ISA的预测,到2022年底,粗钢产量gu计为1.24-1.25 亿吨。由此印度今年粗钢增量yu计可达600-700万吨,一季度已实现179万吨增量,完成全年增量的30%,考虑到一季度的增量表现,给予其年化800万吨的增量预期。
日本:2021-2022财年粗钢产量9564万吨,按照日本钢铁联盟的预期,2022-2023财年有望实现粗钢产量9500-9700万吨,基于汽车产业增产带动粗钢需求提升,给予日本2022年生铁200万吨的增量yu期。
亚洲其它地区,主要是马来西亚有新增高炉产能投产,yu计将有200万吨生铁增量。
欧洲地区,由于俄乌冲突,俄罗斯受到制裁,欧洲钢厂原料短缺,生铁产量yu计将同比下降200万吨。
乌克兰由于俄乌冲突影响,3月份粗钢产量只有20万吨,同比下降158万吨,假设乌克兰今年以后每个月生铁产量以30万吨的速度恢复,到7月份恢复至单月160万吨,后期保持该水平,那么全年生铁产量将同比减少600万吨。
供给:2022年除中国以外地区的铁矿石产量将增加600万吨
2022年中国以外地区铁矿石产量将增加600万吨,其中变化比较大的主要是印度和乌克兰。印度方面,尽管我们yu计其今年铁矿产量将增长2000万吨,但这部分增量可能更多的将消化于其国内市场(包括生铁和DRI生产),或者价格更高、供给更紧缺的欧洲、日韩市场——或导致其出口增量下降。乌克兰方面,受俄乌局势影响,yu计其今年铁矿石产量减少2400万吨。
供给:四大矿山全年发运量yu计增加300万吨,剩余三个季度发运量yu计同比增加约1900万吨
发运目标:从四大矿山生产或发运目标,以及结合一季度发运量来看:只有FMG上调了22财年的发运目标,上调幅度500万吨,同时也只有FMG一季度发运进度超过去年同期,其他三大矿山都低于去年同期。因此在其给定发运目标1.85-1.88亿吨的范围内,yu计FMG2022自然年发运目标较21年增长500万吨至1.87亿吨。力拓考虑到其一季度发运完成率23%的情况,将其2022年发运目标设定为3.2亿吨。BHP由于其2021年产量处于2022年生产目标范围内,因此假设其2022年能够实现和去年一样的发运水平,即2.95亿吨。VALE由于2021年产量低于22年生产目标600-900万吨,假定其21年发运量也低于22年同样的幅度,同时考虑一季度完成率较低,因此将其2022年发运目标给到2.84亿吨,即比去年增长600万吨。
理论增量:若不考虑干扰因素,根据上述四大矿山年度发运目标和一季度完成量,计算出剩下三个季度的发运总量,并将其分别按去年三个季度的发运比例平摊到今年,由此计算出今年剩余三个季度的发运量和发运节奏如图所示,其中力拓剩余三个季度发运yu计同比增量8万吨,BHP313万吨,VALE1465万吨,FMG109万吨,其中VALE的压力是最大的。
干扰因素:力拓Gudai Darri 矿区(产能替代项目)进展缓慢,导致其一季度发运量持续低迷,该影响可能持续到今年剩余时间。另外疫情在澳洲的蔓延,也有可能对矿山的生产发运造成影响。
供给:剩余三季度中国铁矿石进口量将增加150万吨,铁矿石供应最紧缺的时间正在过去
2022年一季度中国铁矿石进口量2.82亿吨,同比减少1200万吨(Mysteel45港到港量数据),结合上文分析除中国和印度外,其他国家全年生铁产量减少200万吨,铁矿石产量减少1400万吨,供需差约-1050万吨,由于印度国内的生产情况较其他国家不确定性更大,对其生铁和铁矿产量yu期的波动幅度也更大,因此假设印度今年净出口为0,那么中国进口量yu计减少1050万吨,结合一季度数据,剩余三季度累计进口量将同比增加150万吨。将该变化量根据去年的到港节奏进行分配,yu计二季度中国铁矿石进口量同比减少139万吨,三季度增加183万吨,四季度增加92万吨。
供给:国产铁精矿产量全年将增加1000万吨,下半年增加1300万吨
一季度:在21Q1-22Q1的时间里,铁矿石62%价格指数季度均值长期处于140美金以上,仅有21Q4均价为110美金,但即使如此也能覆盖全国90%以上产能的矿山成本,大部分时间里全国所有产能的铁矿山基本都有利润,都处于积极生产状态,主要是由非市场因素导致国内矿产量的波动。今年一季度全国铁精矿产量6285万吨,同比减少286万吨。减量原因为:山西大红才事故去年6月份发生,导致大量矿山停产整顿,影响单月产量同比减少约70万吨,该影响直到今年年初才逐渐化解,一季度山西铁精矿产量缓慢回升,但仍不及往年正常水平,一季度同比减少130万吨;自去年采暖季至今年春节,唐山重污染天气预警对矿山生产影响明显高于往年,再加上冬奥会的干扰,导致河北、辽宁矿山铁精矿产量一季度同比分别减少260万吨和60万吨;由于安徽等南部地区矿山增产有限,导致一季度国内铁精矿产量同比下降。
新增产能:Mysteel统计2021年全国新增铁精矿年产能258万吨,其中177万吨于去年四季度投产,2022年yu计新增铁精矿年产能477万吨,考虑到投产时间的分散,假设今年有400万吨产量是由2021-22年新增产能贡献,并平摊到每个季度同比100万吨的增量。
原有产能:山西代县3月发文组织当地矿选厂复工复产,但由于程序复杂,进程较为缓慢,山西铁精矿产量yu计于6月份恢复至往年同期水平,因此yu计山西产量二季度同比减少100万吨,三四季度分别同比增加200万吨;河北环保限产力度yu计二季度后将比一季度大幅放松,各种矿选厂将会发力生产,但由于疫情的干扰,增产幅度有限,假设疫情影响将在二季度末前结束,那么下半年河北矿山增量也将加速释放,按照20与21年季节性推算,三、四季度分别同比增加160万吨和420万吨;山东矿山在去年金矿爆炸事故后,并没有恢复到事故前的超产状态,因此也不会在今年带来同比增量,其他省份由于去年受到非市场因素干扰较少,剩余时间产量持平于去年。
结上所述,yu计二季度国产铁精矿产量环比继续恢复,但受疫情影响,恢复有限,同比持平于去年,三季度继续发力,同比增加600万吨,四季度同比增加700万吨。
供需平衡:2022年下半年中国铁矿石供需格局将逐步往供大于求的局面发展,港口铁矿石库存去库趋势预计持续到年中,下半年转向累库阶段
综合以上分析,2022年,yu计中国生铁产量同比减少1400万吨,进口量同比减少1050万吨,国内矿产量同比增加1000万吨。剩余三季度,国内生铁产量同比增加1100万吨,进口量同比增加150万吨,国内铁精矿产量同比增加1300万吨,三个变量同比增幅都将逐步扩大。由此导致供需差从二季度开始逐渐扩大,港口库存在二季度继续去库,二季度末或三季度初将迎来库存拐点,若不考虑其他环节库存波动,至四季度末,全国45港口铁矿石库存或累至1.8亿吨。
铁是世界上最常用的金属,占每年使用的所有金属的 95%。铁矿石是从中提取的岩石和矿物铁可以冶炼经济上。铁矿石对钢铁工业至关重要。几乎所有 (98%)铁矿石被开采以生产我们使用的钢铁制品——从回形针、家具和汽车,到建筑物的钢梁。对铁矿石的巨大
背景:发改委要求今年全国粗钢产量同比压减,一季度统计局粗钢产量2.43亿吨,同比减少2767万吨,Mysteel统计247家钢厂生铁产量1.93亿吨,同比减少2500万吨;Mysteel统计一季度全球铁矿石发运量3.61亿吨,同比减少236
中信期货:供需趋于宽松,矿价承压下跌下半年,主流矿山发运有望缓解,海外经济下行,发往中国的比例预计增加;国内铁精粉的稳定供应,供给总量或环比增加2400万吨。需求方面,低利润下钢厂减产检修增多,采购谨慎;此外全年压产政策有望出台,铁矿供需平
中国的钢铁产量在全球总钢铁产量占一半以上。但据相关数据显示,中国5月钢铁出口量下降至527万吨,相较于4月份下降了近40%。中国5月份的铁矿石进口量为8979万吨,相较于3月份的1.0211亿吨,下降了近12%;而相较于本年年初的铁矿石进口
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2022年以来,铁矿石价格一路飙升,而世界三大矿业巨头的铁矿石出货量却出现下降,这对铁矿市场的供需两端造成影响。4月21日,全球最大矿业公司必和必拓公布了2022年1月—3月的报告。数据显示,因疫情影响导致人力不足和设备维护,这几个月铁矿出
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